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方正证券:出口不及预期 外贸低位运行

2019-12-04 15:45:10来源:励志吧0次阅读

方正证券:出口不及预期 外贸低位运行 2013-10-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、出口不及预期,外贸低位运行受基数因素影响,9月出口同比增速大幅下降,也大幅低于市场平均预期。

其中,一般贸易出口增速降幅较大,加工贸易出口增速维持在低位,反映外需依然弱势。三季度以来,发达经济体经济逐步回暖但增长依旧温和,中国向发达经济体出口回升幅度有限;在发达经济体需求不足和政策退出预期等因素影响下,新兴经济体增长不及预期,中国向发展中国家出口快速回落,外需总体改善有限。预计四季度外需继续低位平稳运行的可能性大,出口同比增速约6%,全年出口增速约7.5%。

9月进口增速较平稳,也基本符合市场平均预期,尤其是一般贸易进口连续三个月维持在15%左右,反映相关内需较为平稳。国内经济三季度总体处于回升态势,促进了相关进口需求,大宗商品进口增速小幅回升。考虑四季度经济面临一定的下行压力,进口增速或小幅回落,预计进口同比增速约7%,全年增速约7.2%。

2、中国向发展中国家出口降幅较大分国别来看出口,中国向发展中国家出口降幅较大。分国别看,中国向发达国家和发展中国家的出口均有回落,不过向发展中国家出口降幅较大。

具体来看,向东盟出口从8月的30.8%降至9.8%,向其他金砖国家出口从6.6%降至-4.1%,向资源型国家出口从9.2%降至-2.1%。向发达国家出口降幅总体较小,向美国出口从6.1%降至4.2%,向欧盟出口从2.1%降至-1.0%,而向日本出口则从-2.2%升至1.3%。

分国别来看进口,中国从发展中国家进口增速小幅回升。9月进口增速相对平稳,国别差别相对较小,这里重点指出两点:一是从美国进口持续下降,二是从其他金砖国家进口快速回落。

3、能源进口增速保持在高位9月高新技术产品和机电产品出口增速快速下降,或与发展中国家需求放缓有关。鞋类初级产品出口增速回升,纺织和服装类初级产品出口增速下降,但高于总体出口增速。

能源进口增速保持在高位。能源进口同比增速达20.6%,增速连续三个月超过20%;占比较小的农副产品进口增速从8月21.5%降至-16.3%;工业原料类进口大幅回升,并带动大宗商品进口增速小幅升至11.6%。考虑9月大宗商品进口占进口总额的28%,不含大宗商品的进口增速降幅较大。

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